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科创板临近 打新策略成收益关键 要形成合理预期

来源:cnhkhl.com作者:w88优德交易模拟平台时间:2019-07-19 10:02点击:

随着科创板开市时间临近,市场对公募基金打新的预期也逐渐明晰。从当前券商和公募的模型测算来看,基金打新的预期年化收益率(下称“收益率”)在2.5%左右。但考虑到科创板交易制度等方面的特殊性,市场人士指出,科创板的初期涨幅可能会出现一定分化,少部分头部公司可能贡献大部分涨幅与打新收益。因此,投资者要根据基金打新策略进行产品选择,并对打新的“风险-收益”有合理预期。目前,已有公募推出差异化的打新策略。

预期收益率基本一致

光大证券金融工程研究团队日前发布多元线性回归模型结果显示,在中性假设(整体相比可比公司溢价20%)下,预计科创板首批25只新股的平均涨幅为29%,涨幅区间为14%-53%。同时,基于25只新股的网下询价明细,该模型认为,从上市初期(3日内)累计预期收益来看,偏股型基金和混合型基金的预期收益率分别可达2.28%和2.42%。

公募方面,其打新预测结果与上述模型基本接近。某中大型公募内部人士给中国证券报记者提供的打新资料显示,在50%平均涨幅的假设前提下,若科创板的IPO规模为400亿元(科创板首批上市企业实际募资总额为370.18亿元),则公募基金的打新收益为2.72%。同时,另一小型公募的打新测算数据显示,假设科创板2019年募集750亿元,在对应涨幅50%-100%假设前提下,3亿元规模基金的打新收益率区间为5.06%-10.11%。

深圳某公募投研人士胡杨(化名)表示,目前各家机构的打新收益率测算差别不大,主要是情景假设有所不同,但结果基本符合显著性检验,可作为一种投资参考。

w88优德“科创板打新相当于股票配置收益外的低风险额外收益,在市场赚钱机会相对有限情况下,这是权益类基金的一大获利点。”诺亚财富旗下的诺亚研究工作坊二级市场研究员褚志朋表示,公募打新的核心在于专业定价能力。在获配额度一定的情况下,基金的底仓规模越小,打新收益率会越高。前海联合基金研究总监王静表示:“我们测算下来,规模3亿元左右的基金是打新策略下的较优规模。”

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